2025年9月6日 全球财经要闻精选¶
风险提示
投资有风险，入市需谨慎。
消息有时延，决策需小心。
以下内容均为个人观点，不构成投资建议。
美国就业数据强化降息预期 现货黄金首破3600美元¶
最新美国非农就业数据很可能为美联储在两周后的下次会议上降息一锤定音，金价持续走高，现货黄金一举站上3600美元/盎司，金价如今终于突破数月来的交易区间上限。美国劳工部周五公布的数据显示，8月新增就业岗位2.2万个，低于经济学家预期的7.5万个。对美联储独立性的担忧以及地缘政治风险升级推动的避险需求，也为本轮涨势提供助力。继2024年上涨27%后，今年迄今黄金已飙升超37%，这主要受美元走弱、央行购金、货币政策环境趋松以及地缘政治和经济不确定性加剧的推动。独立金属交易员Tai Wong表示，黄金创新高，多头正关注就业明显疲软趋势将转化为多次降息。短期内甚至中期内，劳动力市场担忧压倒通胀担忧，黄金前景无疑看涨。但除非出现重大市场错位，否则金价距离4000美元仍遥远。
抓紧降息，开闸放水，谢谢。
聚焦全球股市¶
A股: 创业板指涨6.55% 全市场超4800只个股上涨¶
A股收评，三大指数集体大涨，午后扩大涨幅。截至今日收盘，沪指涨1.24%重回3800点，深成指涨3.89%，创业板指涨6.55%。北证50指数涨6.55%。沪深两市全天成交额2.3万亿，较上个交易日缩量2396亿。盘面上，个股涨多跌少，全市场超4800只个股上涨，下跌个股不足500只。固态电池、光伏设备、光刻机、有机硅概念全线爆发，银行、兵装重组概念、保险、乳业等少数板块收跌。
强劲修复！继续留意部分高估板块的风险。
港股: 恒生指数涨1.43% 恒生科技指数涨1.95%¶
港股收盘，恒生指数涨1.43%，恒生科技指数涨1.95%。恒指大市成交额达2999.45亿港元。盘面上，黄金股、药品股、稀土概念股、有色金属股涨幅居前，食品股、在线教育股、猪肉概念股跌幅居前。
欧洲: 主要指数悉数下跌 德国DAX30指数收跌0.82%¶
- 德国DAX30指数收盘跌幅0.82%，报23591.63点；
- 英国富时100指数收盘跌幅0.09%，报9208.21点；
- 法国CAC40指数收盘跌幅0.43%，报7674.78点。
美股: 三大股指收跌 博通涨超9%¶
美股周五收盘，道指收跌0.48%、标普500指数跌0.32%，纳指跌0.03%。博通收涨9.41%，特斯拉涨3.64%。纳斯达克中国金龙指数收涨1.16%，百度涨近4%，阿里巴巴涨3.57%。
美股盘初受美联储降息预期影响大幅高开，盘中因就业降温引发经济衰退担忧，三大股指转跌。
关注重点经济数据¶
美国8月非农数据大幅低于预期 失业率创近4年来新高¶
美国8月季调后非农就业人口录得增加2.2万人，低于市场预期的7.5万人。6月份非农新增就业人数从1.4万人下修2.7万人至-1.3万人；7月份非农新增就业人数从7.3万人上修0.6万至7.9万人。修正后，6月和7月新增就业人数合计较修正前低2.1万人。
美国8月失业率录得4.3%，符合市场预期，为2021年10月以来新高。
在非农就业报告发布后，白宫经济顾问哈塞特评论称，对就业数据略感失望，他强调，必须综合审视一系列数据。他预计就业报告后续将被上修，同时援引了过去对就业数据修订7万个的研究。他认为，对美国的投资热潮将推高国民收入，而持续的薪资增长也有望抵消通胀压力。他还指出，美国经济已做好应对关税的准备。谈及货币政策前景时，哈塞特表示，市场有充分理由对美联储的决策保持乐观。
芝商所FedWatch工具显示，9月美联储降息25基点的概率为88%，降息50基点的概率为12%，维持目前利率的可能性为0%。受美联储降息预期影响，现货黄金大涨1.4%，逼近3600美元/盎司；美元指数重挫0.9%；美股三大股指今日开盘后均创盘中纪录新高，道指涨0.2%，标普500指数涨0.3%，纳指数涨0.6%。
全国农产品批发市场猪肉平均价格比昨天下降0.1%¶
据农业农村部监测，9月5日“农产品批发价格200指数”为117.93，比昨天上升0.07个点，“菜篮子”产品批发价格指数为118.73，比昨天上升0.07个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.84元/公斤，比昨天下降0.1%；牛肉65.67元/公斤，比昨天上升0.4%；羊肉61.26元/公斤，比昨天上升1.0%；鸡蛋7.73元/公斤，比昨天下降0.1%；白条鸡17.40元/公斤，比昨天下降1.2%。
FAO：粮农组织食品价格指数8月平均为130.1点¶
粮农组织食品价格指数2025年8月平均为130.1点，与7月修订后的数值（130.0点）基本持平。谷物和乳制品价格指数的下跌被肉类、食糖和植物油价格指数的上涨所抵消。总体而言，本月食品价格指数比2024年8月高出8.4点（6.9%），但仍比2022年3月峰值低30.1点。
全球贸易战动向¶
商务部决定对原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤适用反规避措施¶
9月3日，商务部宣布对原产于美国的进口相关光纤产品采取反规避措施。
商务部裁定，美国光纤生产商和出口商通过改变贸易模式的方式向中国出口相关截止波长位移单模光纤（G.654.C光纤），不具有充分的商业合理性，削弱了现行反倾销措施的实施效果，构成了对原产于美国的进口非色散位移单模光纤反倾销措施的规避。根据调查结果，商务部向国务院关税税则委员会提出调整征税范围的建议，国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，依据《中华人民共和国对外贸易法》第四十九条、《中华人民共和国关税法》第五十四条和《中华人民共和国反倾销条例》第五十五条相关规定，自2025年9月4日起，将原产于美国的进口非色散位移单模光纤现行反倾销税税率适用于原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤。对原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤反规避措施实施期限自2025年9月4日起至2028年4月21日，即对原产于美国的进口非色散位移单模光纤反倾销措施到期之日。
玉渊谭天表示，此次措施值得关注的几大重点：
- 针对美国相关光纤产品采取的反规避措施，是我国首个反规避案例，也是中国首次对外使用反规避调查新工具，具有里程碑意义。
- 这次对反规避措施新工具的应用，只是小试牛刀，这项工具后续还会发挥更大的作用。从国际实践看，反规避调查征收的税率往往按反倾销确定的最高税率计算。因此，反规避调查往往具有较大的杀伤力。
- 我国完成首个反规避调查意义重大，是在正告有关国家，中国对于其违反贸易规则的行为，绝不姑息。
商务部初步裁定原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品存在倾销¶
商务部公告，调查机关初步认定，原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品存在倾销，国内产业受到实质损害，而且倾销与实质损害之间存在因果关系。根据《反倾销条例》第二十八条和第二十九条的规定，调查机关决定采用保证金形式实施临时反倾销措施。自2025年9月10日起，进口经营者在进口被调查产品时，应依据本初裁决定所确定的各公司的保证金比率向中华人民共和国海关提供相应的保证金。
商务部贸易救济调查局负责人表示，基于公司提交的答卷信息，我们初步裁定被抽样公司的税率分别为，西班牙里泰拉肉类公司15.6%、丹麦皇冠公司31.3%、荷兰维扬博克斯特公司32.7%，配合调查的其他欧盟公司将统一适用20.0%的税率，未配合调查的其他欧盟公司将适用62.4%的税率。中方一贯审慎、克制使用贸易救济措施。下一步，将继续严格按照中国相关法律法规和世贸组织规则开展调查，充分保障各利害关系方权利，根据调查结果客观公正作出最终裁决。
继续打击欧盟宵小。
美国关税仍给日本小型汽车制造商带来巨大压力¶
特朗普降低了美国对日本汽车征收的高额关税，让日本汽车制造商松了一口气，但降低后的关税（15%仍是此前2.5%关税的六倍）对日本小型汽车公司来说仍然意味着巨大的压力，它们将在这个关键的市场上继续承受压力。较小的汽车制造商三菱汽车、马自达、和斯巴鲁承受关税冲击的能力不如规模更大的竞争对手丰田和本田。三菱、马自达和斯巴鲁等对美出口大户可能需要继续提高价格，从而加剧美国消费者面临的通胀压力。分析人士说，这些公司最终可能需要寻求与竞争对手建立更紧密的合作关系，停止在美国销售某些车型，甚至退出美国市场。
国内外市场动态¶
证监会：合理调降公募基金销售服务费率¶
证监会就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》公开征求意见。主要内容如下：
一是合理调降公募基金认购费、申购费、销售服务费率水平，降低投资者成本。二是优化赎回安排，明确公募基金赎回费全额计入基金财产。三是鼓励长期持有，明确对投资者持有期限超过一年的股票型基金、混合型基金、债券型基金，不再计提销售服务费。四是坚持权益类基金发展导向，设置差异化的尾随佣金支付比例上限。五是强化基金销售费用规范，统筹解决基金销售结算资金利息归属、基金投顾业务双重收费等问题。六是建立基金行业机构投资者直销服务平台，为基金管理人直销业务发展提供高效、便捷、安全服务。
意见提到，
- 规范销售服务费。将股票型基金和混合型基金、指数型基金和债券型基金、货币市场基金的销售服务费率上限分别调降至0.4%/年、0.2%/年、0.15%/年。同时，对持有期超过1年的基金份额（货币市场基金除外），不再继续收取销售服务费。
- 降低认申购费率。将股票型基金、混合型基金、债券型基金的认申购费率上限分别调降至0.8%、0.5%、0.3%。同时，鼓励销售机构在覆盖成本的前提下，进一步加大认申购费打折力度。
- 优化赎回费安排。将赎回费全部计入基金财产，并将四档赎回费率安排简化成三档，降低收费机制复杂性。同时，优化7日、30日、6个月持有期限的赎回费安排，引导投资者长期投资。
本次公募销售费用管理新规出台，针对基金销售领域“重首发，轻持营”等现象进行了约束。我国公募基金认申赎费率较高，且大部分费用归销售渠道所有，是基金销售机构长期以来“重首发，轻持营”的重要原因之一，此次修订对公募基金认（申）购费、赎回费、销售服务费等销售环节费用均进行合理调降、优化，比如优化为“赎回费全部归基金财产所有”，不仅显著降低投资者投资成本，还进一步压缩了流量费收入空间，引导销售机构由赚取“流量”向赚取“保有”转变，从源头上解决“赎旧买新”等行业顽疾。
重大利好！更好维护中小投资者权益！
深圳市住建局、人民银行深圳分行发布关于进一步优化调整本市房地产政策措施的通知¶
深圳市住建局、人民银行深圳分行发布关于进一步优化调整本市房地产政策措施的通知。意见提到，符合本市商品住房购买条件的居民家庭（包括本市户籍居民家庭、自购房之日前在本市连续缴纳社会保险或个人所得税满1年及以上的非本市户籍居民家庭），在罗湖区、宝安区（不含新安街道）、龙岗区、龙华区、坪山区、光明区范围内购买商品住房不限套数。无法提供自购房之日前在本市连续缴纳社会保险或个人所得税满1年及以上证明的非本市户籍居民家庭，在罗湖区、宝安区（不含新安街道）、龙岗区、龙华区、坪山区、光明区范围内购买商品住房限购2套。
意见提到，各银行业金融机构根据深圳市市场利率定价自律机制要求和本机构经营状况、客户风险状况等因素，在利率定价机制安排方面不再区分首套住房和二套住房，合理确定每笔商业性个人住房贷款的具体利率水平。
深圳也跟上了各大城市提振楼市的步伐。
扩大服务消费若干政策举措有望近日推出¶
近日获悉，扩大服务消费若干政策举措有望近日推出。为顺应居民消费结构升级的趋势，新政策举措将着力增加高品质服务供给，包括扩大入境消费，推出更多优质入境旅游线路和服务；推动互联网、文化等领域有序开放；推动将露营、民宿、物业服务、“互联网+医疗”等服务消费条目纳入鼓励外商投资产业目录等。
好耶！
华夏银行回应8725万元监管罚单：诚恳接受，已落实整改¶
国家金融监督管理总局行政处罚信息公示列表显示，因相关贷款、票据、同业等业务管理不审慎，监管数据报送不合规等，该局对华夏银行罚款8725万元。对此，华夏银行回复称，该行收到国家金融监督管理总局2023年对该行开展风险管理及内控有效性现场检查进行行政处罚的决定书。对于监管部门的处罚决定，该行诚恳接受。对于监管处罚问题，该行高度重视，深入分析问题成因，已迅速落实各项整改措施，并对相关责任人员进行严肃问责。下一步华夏银行将严格落实监管要求，持续强化内控合规管理，推动业务经营健康发展。
中国电信：纳入恒生指数成分股对公司具有多方面重要意义¶
恒生指数成分股调整将于2025年9月8日起生效，新纳入中国电信、京东物流、泡泡玛特三只上市公司股票。中国电信相关负责人表示，本次纳入恒生指数，对中国电信在提升企业声誉与投资者信心、吸引资金流入、提高股票流动性等多方面具有重要意义。根据中金公司预测，纳入恒指预计将为中国电信带来约1.6亿美元的被动资金流入，流入时间约为4-5天，被动资金将在9月5日尾盘进行调仓。
好股票得到被动流入，坏股票“寒xx”权重被动下调，被动流出。
多家头部企业提及“多晶硅收储方案” 预计价格维持高位震荡¶
近日多家头部多晶硅企业提及“多晶硅收储方案”，市场反内卷交易升温，市场情绪高涨。基本面上，多晶硅行业提出限产限售，本周产量30200吨，较上周减少800吨，总体排产仍然维持高位；下游硅片排产虽有提升，但多晶硅仍处于供需过剩格局中。硅料价格集体调涨报价，但终端电网抵触心态较强，组件价格上涨遇阻，价格向下游传导过程不顺畅。展望后市，短期政策预期偏强，预计多晶硅价格维持高位震荡，后市需关注供需持续过剩的基本面风险、政策不及预期风险，新开仓建议谨慎。
有关传言真伪难辨 预计短期焦煤价格震荡偏强¶
午盘受“周末要出9大行业反内卷细则”的传言提振，与“反内卷”题材相关的新能源和煤炭商品价格大幅上涨。但截至目前，传言真伪难辨。从炼焦煤基本面来看，8月份钢材供增需减，垒库加速，负反馈矛盾酝酿，焦煤价格承压。本周9月第一周，受9.3活动影响，炼焦煤供需两端均有减产，库存去化；随着活动结束，上下游已陆续复产，预计供需将回升。适逢“金九”钢需旺季，市场对下游补库预期偏强。下周钢材库存变化将对“金九”刚需成色和负反馈有效性进行初步验证。在钢需旺季预期和煤炭“反内卷”预期证伪前，预计短期焦煤价格震荡偏强。操作上建议暂时观望，中期维持偏空观点，风险点在于钢需超预期增长，炼焦煤供应超预期收紧。
科技信息¶
Anthropic停服 智谱回应推出“Claude API 用户特别搬家计划”¶
美国大模型公司Anthropic宣布，将停止向多数股权由中国资本持有的集团出售 Claude 服务，范围涵盖中国大陆及通过海外注册或云服务间接使用的企业。智谱方面回应已推出Claude API 用户特别搬家计划，已全面兼容Claude协议，用户只需替换 API URL，即可从Claude无缝切换至GLM模型 API，同时官方附赠包月套餐等权益。
被英伟达收购？联发科辟谣¶
对于市场上的收购传闻，联发科方面辟谣，“不是真的”。此前，英伟达官方公开了与联发科共同开发的GB10超级芯片细节，引发市场对英伟达可能以730亿美元收购联发科的猜测。
通义千问：推出Qwen3-Max-Preview¶
阿里巴巴旗下通义千问宣布推出Qwen3-Max-Preview，为其迄今为止最大的模型，拥有超过1万亿参数；现已可通过Qwen Chat和阿里云API使用。基准测试显示，其性能超越了通义千问此前最好成绩的Qwen3-235B-A22B-2507。内部测试和早期用户反馈证实：性能更强、知识更广、更擅长对话、代理任务和指令遵循。
月之暗面宣布Kimi K2模型更新，上下文长度扩展至256K¶
月之暗面发布Kimi K2模型的最新版本0905，扩展上下文长度至256K，支持高达60-100 Token/s的输出速度。Kimi应用和网页版中的K2模型已全量升级到0905最新版。
机构观点¶
三菱日联：日本央行面临的最大问题是国内政治局势¶
三菱日联金融集团外汇分析师Derek Halpenny指出，今日上午日元小幅走强，但这更多反映了美元的整体弱势，美元兑日元的跌幅并未超过美元对其他G10货币的跌幅。市场对美日贸易协议的敲定反应有限。尽管美日贸易协议的签署有助于减少不确定性，但整体贸易领域的不确定性无疑仍将持续。不过，对日本央行而言，10月加息面临的最大问题是国内政治局势。下周一会有更明确的消息——自民党将根据内部投票决定是否提前举行党首选举。今日的薪资数据表明，加息的基本面条件已具备；若石破首相能够保住职位，且市场对10月加息的猜测升温，利率市场可能会出现重新定价，日元也将从当前的弱势水平进入一段跑赢大盘的时期。
财料: 一图读懂8月美国非农就业报告¶
