2025年9月11日 全球财经要闻精选¶
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投资有风险，入市需谨慎。
消息有时延，决策需小心。
以下内容均为个人观点，不构成投资建议。
财政部部长蓝佛安：用好用足更加积极的财政政策 适时实施更加积极有为的宏观政策 加快培育壮大发展新动能¶
十四届全国人大常委会第十七次会议10日上午在北京人民大会堂举行第二次全体会议。赵乐际委员长出席。受国务院委托，财政部部长蓝佛安作了关于今年以来预算执行情况的报告。
报告指出，今年以来，财政政策更加积极、接续发力，预算执行和财政运行总体平稳。报告介绍了落实十四届全国人大三次会议预算决议情况，提出下一步财政重点工作安排：用好用足更加积极的财政政策，全力支持稳就业稳外贸，加快培育壮大发展新动能，进一步保障和改善民生，持续用力防范化解重点领域风险，不断提升财政治理效能和水平，严格落实过紧日子要求。蓝佛安表示，下一步，将把做强国内大循环摆到更加突出的位置，持续发力、适时加力实施更加积极有为的宏观政策，不断完善政策工具箱，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，在稳就业、稳企业、稳市场、稳预期上持续下功夫，以高质量发展的确定性应对各种不确定性。
又想马儿跑，又想马儿少吃草。扣一扣公务员的工资奖金，骂名蓝部长来担。
国家发改委主任郑栅洁：实施好提振消费专项行动 出台扩大服务消费若干措施 综合整治无序非理性竞争¶
十四届全国人大常委会第十七次会议10日上午在北京人民大会堂举行第二次全体会议。受国务院委托，国家发展和改革委员会主任郑栅洁作了关于今年以来国民经济和社会发展计划执行情况的报告。
报告指出，实施好提振消费专项行动，清理限制性措施，出台扩大服务消费若干措施。激发市场活力提振消费，提质增效实施“两新”政策。优化机制拓展投资增量，高质量推动“两重”建设。稳妥有序推进雅下水电工程、三峡水运新通道、沿江高铁、重大核电项目建设。实施好育儿补贴制度。报告指出，加快稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动相关举措落地见效。落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。深入评估政策实施情况，根据评估结果进一步优化政策、细化措施、强化实施，增强政策针对性有效性。常态化开展政策预研储备，不断完善政策工具箱。推进重点行业产能治理，实施好化解重点产业结构性矛盾促进提质升级的政策措施，综合整治无序非理性竞争。
聚焦股市¶
A股: 创业板指回升收涨1.27% 两市成交额跌破2万亿 两融余额持续增加¶
A股全天整体震荡盘整，三大指数盘中出现冲高回落后再反弹，创业板指午后一度涨超2%。截至收盘，沪指涨0.13%，深证成指涨0.38%，创业板指涨1.27%；沪深两市成交额自8月13日以来首次跌破2万亿，两市超2300只个股上涨。盘面上，算力硬件板块再度活跃，工业富联涨停。油气板块全天走强，影视院线板块延续强势，电池板块走势疲软，有色金属、风电等板块跌幅居前。截至9月9日，上交所融资余额报11710.39亿元，较前一交易日增加47.8亿元；深交所融资余额报11247.58亿元，较前一交易日增加11.38亿元；两市合计22957.97亿元，较前一交易日增加59.18亿元。
低量能支撑高价吗？牛市或许还得继续盘整歇息...
港股: 恒指震荡走强企稳26000点 半导体板块回暖表现亮眼¶
早间恒指跳空高开再回26000点，午后指数横盘震荡，涨幅有所回落。截至收盘，恒指收涨1.01%，报26200.26点，科指收涨1.27%，报5902.69点，恒指大市成交额达2882.09亿港元（上一交易日为2940.33亿港元）。盘面上，半导体板块回暖造好，科网股延续昨日强势，影视股涨幅居前，锂矿股、新消费概念回调明显。个股方面，中芯国际收涨3.61%，哔哩哔哩收涨7.57%，泡泡玛特收跌4.51%，赣锋锂业收跌7.02%。
别说牛市结束，港股的牛市才刚刚开始。
日韩股市均创收盘历史新高 改革与AI热潮推升股市¶
日经225指数收盘上涨378.38点，涨幅0.87%，报43837.67点。韩国KOSPI指数收盘上涨54.48点，涨幅1.67%，报3314.53点。二者均创收盘历史新高。
韩国基准股指一度突破2021年创下的历史收盘高位，因对国内政策改革的乐观预期叠加全球利好因素，推动今年全球最火热的股市行情之一进一步延续。周三，韩国首尔综指(KOSPI)一度上涨1.8%，权重股三星电子和SK海力士是主要拉动力。今年以来，该指数已累计上涨逾37%，背后动力来自市场对韩国持续推进公司改革的热情以及人工智能热潮。投资者还寄望总统李在明可能撤回此前一项有关下调股票资本利得税起征点的提案，这一于7月底公布的计划曾引发国内散户的不满，并导致股市在8月下滑，中断此前连续四个月的上涨势头。美联储降息预期也为包括韩国在内的亚洲市场上涨添柴加火。
- 我不太看好日本股市，短期看政治动荡和贸易摩擦带来的不稳定性大，长期看企业增长潜力有限。不过，一般认为日本企业股息率比较稳定，目前也处于价格回归估值的阶段。
- 韩国股市行业集中性过高，外资进入门槛高，且韩国经济总量小，个人认为不适合长期投资。
关注重点经济数据¶
美国8月PPI意外下降 强化美联储降息预期¶
美国8月生产者价格指数意外下降，这是四个月来的首次下滑，进一步强化了美联储降息的理由。根据美国劳工统计局周三发布的报告，生产者价格指数（PPI）环比下降0.1%，而7月数据被下修。同比来看，PPI上涨2.6%。报告显示，尽管特朗普的关税政策推高了企业成本，但上个月企业仍避免了大幅提价。虽然此次回落是在7月大幅上涨之后出现的，但许多企业担心，在经济不确定性持续影响消费决策的背景下，大幅加价可能会吓跑客户。剔除食品和能源的商品价格上涨0.3%；服务成本下降0.2%。在服务领域，批发商和零售商的利润率下降了1.7%，创一年多来最大跌幅。今年以来，利润率在各月间波动较大，凸显出贸易政策对价格和需求影响的不确定性。
美国佬希望降息的时候，它的数据会不约而同将结论指向降息。这就是“统计学的魅力”。
全国水果价格呈季节性下降¶
据农业农村部监测，8月份全国水果的价格出现季节性下行。在北京新发地农产品批发市场，水果商户表示，8月份至今，夏季时令水果西瓜、甜瓜、桃子和新产季的梨、苹果等品种形成供应叠加，使得水果价格延续季节性下降态势。商户介绍：“葡萄大概在2.8元-3元一斤，8月初是3.5元-4元一斤。西瓜现在0.8元-0.9元一斤，比往年还便宜。”
2025年8月份居民消费价格同比下降0.4% 环比持平¶
2025年8月份，全国居民消费价格同比下降0.4%。其中，城市下降0.3%，农村下降0.6%；食品价格下降4.3%，非食品价格上涨0.5%；消费品价格下降1.0%，服务价格上涨0.6%。1—8月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。8月份，全国居民消费价格环比持平。其中，城市持平，农村上涨0.1%；食品价格上涨0.5%，非食品价格下降0.1%；消费品价格上涨0.1%，服务价格持平。
CPI同比由平转降，主要是上年同期对比基数走高叠加本月食品价格涨幅低于季节性水平所致。从翘尾看，上年价格变动对本月CPI同比的翘尾影响约为-0.9个百分点，下拉影响比上月扩大0.4个百分点；从新涨价看，本月CPI环比持平，低于季节性水平约0.3个百分点。二者共同导致CPI同比走低。分类别看，主要是食品价格较低。随着扩内需促消费政策持续显效，核心CPI同比涨幅连续第4个月扩大。本月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。
CPI修复道阻且长。
2025年8月份工业生产者出厂价格同比降幅收窄 环比由降转平¶
2025年8月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，环比由下降0.2%转为持平。工业生产者购进价格同比下降4.0%，环比持平。1—8月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.9%，工业生产者购进价格下降3.3%。
PPI同比降幅持续收窄，泪目。工业复苏势头越来越明显。
8月份中国电商物流指数公布 继续创年内新高¶
中国物流与采购联合会10日公布8月份中国电商物流指数。随着需求稳定增长，电商物流业务量持续上升，电商物流指数继续创年内新高。8月份中国电商物流指数为112.3点，比上月上升0.3点，继续创出年内新高。电商物流指数已实现连续6个月上涨。分项指数中，电商物流总业务量指数突破131点，比上月上升0.5点，加快上涨。
Shibor短端品种多数上行¶
9月10日，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.6BP报1.425%；7天期下行1.8BP报1.449%；14天期上行0.1BP报1.501%；1个月期上行0.6BP报1.528%。
上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor），以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率。Shibor报价银行团现由18家商业银行组成。报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。
对于普通投资者，Shibor就是了解银行资金充裕与否的晴雨表：资金充裕的时候，银行有钱，不用找其他银行借钱，货币市场供大于求，那么Shibor利率降低。相反，银行没钱，需要找其他银行借钱，货币市场供小于求，那么Shibor利率上升。同时，Shibor一定程度上也反映货币政策的松紧。如果央行放水，商业银行资金充足，Shibor下行；相反，央行要收水或者上调准备金率，商业银行没钱，Shibor利率自然上升。
今年前8个月广东外贸进出口增长4.2%¶
据海关总署广东分署统计，今年前8个月，广东外贸进出口6.21万亿元，较去年同期（下同）增长4.2%，增速快于全国0.7个百分点，占全国外贸总值的21%。其中，出口3.97万亿元，增长1.9%；进口2.24万亿元，增长8.5%。
广东，你崛起吧。 
美联储风云¶
美联储9月降息25个基点的概率为93%¶
据芝商所“美联储观察”工具，美联储9月降息25个基点的概率为93%，降息50个基点的概率为7%。美联储10月累计降息25个基点的概率为21.4%，累计降息50个基点的概率为73.2%，累计降息75个基点的概率为5.4%。
特朗普的美联储提名人米兰如期通过参议院银行委员会考验¶
美国参议院银行委员会周三按照党派路线投票，支持提名特朗普的顾问斯蒂芬•米兰短期担任美联储理事。共和党正在迅速推动他的提名，以便在下周的利率决策会议前让他上任。知情人士透露，委员会以13票对11票的结果通过提名，这使米兰有望在周一获得参议院全体表决确认。参与该程序的议员表示，目前尚不确定剩余的确认流程能否及时完成，以便米兰参加9月16-17日的美联储政策会议。一名熟悉确认流程的参议院共和党助手表示，根据参议院复杂的规则，米兰最早可能在周一获得批准，因此在米兰宣誓就职前完成其他必要步骤的时间所剩不多。不过，参议院53比47的共和党多数意味着，即便他无法及时参与下周的利率投票，也很可能在不久后到任。
赶不上趟也没关系，反正九月降息已经板上钉钉了。
从人事动荡到降息路径 盘一盘近期美联储经历的关键事件与未来可能经历的“关键战役”¶
近期关键事件¶
- 2025年8月2日：美联储理事库格勒宣布辞职，为特朗普提供了在美联储内部安插自己青睐的人选的机会。
- 2025年8月8日：特朗普宣布提名斯蒂芬·米兰担任美联储理事。美参议院小组本周将就米兰的任命进行投票，下周一或进行全院投票，通过后，米兰有望出席9月18日的FOMC议息会议。
- 2025年8月22日：鲍威尔在杰克逊霍尔年会上发表讲话，释放了明确的鸽派信号。他首次将政策重心从“控制通胀”转向“防范就业风险”，这被市场解读为9月降息的重要前奏。
- 2025年8月23日：美联储公布长期货币政策框架审查结果。声明显示美联储放弃了平均通胀目标制；强调若就业与通胀出现冲突，将采取“平衡方法”，并承认就业有时可超过最大水平而不构成风险。
- 2025年8月26日：特朗普下令罢免美联储理事库克，库克已对此提起诉讼。9月10日，美国法官暂时阻止特朗普解雇美联储理事库克，法院将发布禁令，指示美联储允许库克在诉讼期间继续担任原本职务。
- 2025年9月6日：美联储主席人选范围缩小至3人，分别为哈塞特、沃什和沃勒，贝森特自愿退出遴选；特朗普重申支持哈塞特出任美联储主席。贝森特曾表示预计美联储主席提名将于年底前公布。
未来重要节点¶
- 2025年9月18日：美联储将举行议息会议并公布新的经济预测摘要。市场普遍预期美联储将在9月重启降息周期，且近期疲软的就业数据使市场对美联储降息50个基点的预期升温。
- 2025年10月30日：美联储将举行议息会议。若美联储9月选择降息50个基点，10月会议将是美联储决定暂停还是继续降息的关键窗口。而若9月仅降息25个基点，10月会议的重要性将大幅提升。
- 2025年12月11日：美联储将举行今年最后一次议息会议及公布新的经济预测摘要。此次会议可能成为年度第三次（或第二次）降息的关键节点，且将影响市场对2026年政策的预期。
- 2026年5月：美联储主席鲍威尔任期将结束。美联储主席任期结束后，鲍威尔可选择继续担任美联储理事，若其决定出任理事，这一任期将于2028年1月31日结束。
- 2026年11月：美国将举行中期大选，若共和党大胜，巩固了对参众两院的控制，将对美联储独立性构成严峻挑战。届时国会可能会应白宫要求，推动立法试图削弱美联储的独立性。
市场动态¶
宁德时代设定枧下窝锂矿复产目标 能否如期复产未有定论¶
在宁德时代枧下窝锂矿停产满月之际，市场开始传来复产消息。9月10日，记者求证获悉，宁德时代控股子公司宜春时代新能源矿业有限公司于9月9日召开了“枧下窝锂矿复产工作会议”，讨论推进枧下窝锂矿复产工作。据悉，此次召开会议，给公司内部的办证小组下达了任务目标，争取能够在今年11月完成枧下窝的复产工作。但能否如期达成复产目标，尚未有定论，后续或根据实际推进情况进行灵活调整。业内人士提醒称，在枧下窝项目真正确定复产日期之前，市场可能有各类与“复产”相关的消息传出，建议投资者理性看待各种市场消息，理性持仓，切忌过度依赖各类消息来参与交易，从而避免情绪回落带来的价格调整风险。
小心现货期货价格波动，远离相关股票。
高德地图将发放超10亿元补贴 鼓励用户到店消费¶
阿里巴巴旗下高德地图9月10日宣布推出全球首个基于用户行为产生的榜单“高德扫街榜”。高德同时启动“烟火好店支持计划”，通过发放超10亿元补贴等措施，鼓励用户到店消费，希望每天能为线下餐饮及其他服务业多带去1000万客流。据披露，高德地图覆盖全国超700万个餐厅点位，目前每天有1.2亿次生活服务相关搜索，导航前往1300万个生活服务目的地。在阿里巴巴公司26周年庆这一特殊节点，高德地图正式推出全新功能“高德扫街榜”。多位接近阿里巴巴人士表示，“高德扫街榜”是阿里巴巴集团的高优先级项目（S级项目），上一个类似级别的项目还是淘宝闪购。从到家业务的淘宝闪购到如今发力到店业务的“高德扫街榜”，阿里正试图构建一个完整的本地生活服务生态。这一战略调整被市场视为对美团等竞争对手的回应，这一项目的推出也将进一步加剧本地生活服务市场的竞争。
大众点评即日起将“重启”品质外卖¶
据美团微信公众号，即日起，大众点评将正式“重启”品质外卖服务，将通过B端自研大模型，结合海量真实评价数据分析用户需求，进一步剔除非真实点评数据，以“AI+真实高分”为用户提供可靠决策。美团C端AI智能体服务也将于一周内发布，目前正在“封楼测试”阶段。
本地生活这一块，到店消费这一块，平台狗咬狗这一块。
抖音加码扶持中小餐饮商家¶
9月10日，抖音生活服务宣布上线“烟火小店扶持计划”，针对人均消费100元以内的商家，提供流量激励、达人探店、门店物料、货品补贴等资源。此前，抖音生活服务已推出资源补贴、佣金减免、免费培训等差异化政策。不同于美团、阿里、京东火力正猛的外卖与闪购业务，抖音生服主要侧重团购到店核销，官方明确没有自建外卖计划。
晋西北乱成了一锅粥：淘宝、京东、美团、字节都在本地生活赛道厮杀，希望能让商家和消费者实实在在获得好处吧。
工信部等六部门发布《关于开展汽车行业网络乱象专项整治行动的通知》¶
工信部等六部门发布《关于开展汽车行业网络乱象专项整治行动的通知》。
通知强调，要通过组织企业自查、畅通举报渠道、深入分析研判，根据有关问题线索，强化汽车行业网络乱象处置力度。组织汽车企业、相关网络平台企业认真开展自查，坚决纠正违规行为。引导汽车企业向网站平台、中央网信办违法和不良信息举报中心、企业属地省级网信办举报反映汽车行业网络水军、“黑公关”“黑嘴”及“饭圈”粉丝等网络乱象问题线索。建立快速处置渠道，依法依约关闭并公开曝光一批参与汽车行业网络乱象的媒体账号。深挖网络乱象背后的公关公司、营销公司等代理方团队及购买其服务的汽车企业，依法打击惩治。
通知强调，各地工业和信息化、社会工作、网信、发展改革、公安、市场监管等部门要加强组织领导和协调联动。网络平台企业要深入开展自查自纠，加强对采用生成式人工智能技术等的网络水军、“黑嘴”的甄别管控，健全平台涉企侵权信息投诉举报、争议标签、一键关联辟谣内容等产品功能，防止虚假信息误导公众。行业协会要引导行业加强自律建设。汽车企业要深入开展自查，自觉抵制网络水军、“黑公关”“黑嘴”及“饭圈”粉丝等网络乱象。要形成合力，持续净化汽车行业网络舆论环境。
我国油气与铀矿实现重大找矿突破¶
自然资源部副部长、中国地质调查局局长许大纯9月10日在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上介绍，我国油气与铀矿实现重大找矿突破。大盆地深层和海域深水成为油气增储上产主阵地，支撑石油稳产2亿吨，天然气产量突破2400亿方；新探获多个大型铀矿床，有效提升铀资源安全保障程度。
能源独立，壮哉。
美印贸易与关税博弈牵动卢比走势¶
印度卢比在开盘时料将波动剧烈，一方面受到美国总统特朗普对与印度贸易谈判持乐观态度的支撑，另一方面又受到其敦促欧洲因印度进口俄罗斯石油而对其征收高额关税的压力。特朗普表示，美印正继续就消除贸易壁垒进行谈判，并坚信达成成功结果不会有困难。与此同时，特朗普敦促欧盟对印度因购买俄罗斯石油征收最高达100%的关税。美印贸易谈判的进展被视为决定卢比走势的关键因素。“一天走势难以预测，我也不确定该如何解读这些新闻头条，”一名银行外汇交易员表示。
受制于人，悲哉。
关税协议达成后 日本制造业信心达到三年来最佳¶
路透调查显示，9月日本制造业信心为逾三年最佳，因7月日本与美国达成关税协议后，贸易不确定性有所缓解。日本9月路透短观制造业景气判断指数从9升至13，这是连续第三个月上升，也是自2022年8月以来的最高水平。制造商预计到12月信心将略微下降至11。在接受调查的9个制造业行业中，有6个行业的信心所改善，其中包括汽车和运输机械行业，其指数从25跃升至33，为2023年12月以来的最高水平。运输机械行业的多位经理表示，他们收到了稳定的订单，而一些人则提到，由于出口萎缩，最近几个月国内生产停滞不前。
科技资讯¶
智能手机摄像头数量呈下降趋势¶
Omdia发布的《智能手机型号市场追踪2025年第二季度》报告显示，智能手机镜头数量正呈下降趋势。2025年第二季度，出货的智能手机平均配备3.19个摄像头，低于去年同期的3.37个。这一数据包含前置和后置摄像头，由于大多数手机仍采用单前置镜头，下降主要源于后置摄像头数量的减少。虽然摄像头数量下降，但分辨率在不断提升。受镜头数量下降影响，Omdia预测，2025年全球智能手机CMOS图像传感器（CIS）需求将同比下降4.3%，至41.9亿颗。
台积电8月营收大增34% AI芯片需求持续强劲¶
台积电8月营收增长34%，显示全球对前沿AI芯片的需求持续强劲。台积电报告称，上月营收总额为3358亿新台币（111亿美元）。分析师普遍预计，台积电9月季度营收将增长约25%。台积电的持续增长为投资者的观点提供了支撑，即未来数年AI支出将保持高位，推动技术的广泛应用。周二，甲骨文股价创下纪录高位，此前公司对其云业务给出了强劲展望，激发市场对AI基础设施建设加速的期待。上周，博通股价上涨，因有报道称该公司与OpenAI合作开发的芯片已获得逾100亿美元的订单。
好好好，A股又能继续炒AI、算力、光模块。
机构观点¶
北京商报：对于寒武纪的高价增发，投资者应该保持理性和谨慎的态度¶
北京商报发文表示，对于寒武纪的高价增发，投资者应该保持理性和谨慎的态度。一方面，要看到公司在行业发展中的机遇和定增带来的潜在好处；另一方面，也要充分认识到可能存在的风险。在股价大幅上涨之后，对于寒武纪目前的高股价市场看法各异。其中，持谨慎态度的部分投资者主要的担忧点在于寒武纪的每股净资产值并不高。从股价表现来看，寒武纪在创出历史新高后持续回调，这也反映出市场情绪的分歧。因此，解决高市净率成为支撑未来股价的关键一环。
唉，“解决高市净率”谈何容易。不仅得有货卖，还要货能卖出去，真正能创造营收才行。机构抱团炒作堆积的泡沫，终究会崩塌。
李迅雷：下半年降准降息空间不大，仍看好黄金¶
中泰国际首席经济学家李迅雷在2025Inclusion·外滩大会见解论坛上提出，今年4月末政治局会议提出“稳股市稳楼市”，将“股市”置于“楼市”之前，凸显了政策面对稳定资本市场、提升资本市场吸引力和包容性的决心。今年A股表现明显好于去年，出现久违的牛市。而且将沪深300与标普500、纳斯达克等全球主要股指相比，可以发现A股市场估值仍有提升空间。但李迅雷也发出提醒，虽然此前A股融资余额已创下十年新高，但是十年来A股市场总量明显扩大且目前仍无大量场外配资的信号，因此要避免用融资余额“刻舟求剑”，仍需密切关注市场变化。对于今年下半年的资本市场，李迅雷认为政策会更加精准化，但降准降息空间不大。李迅雷对下半年资本市场总体持谨慎乐观态度，认为跨市场的分散投资仍有必要，同时继续看好黄金。
下半年降10-25基点还是有可能。
中信证券：预计未来一年上市公司存款转理财规模有望达数千亿元¶
中信证券研报称，2024年至2025年上半年，上市公司理财规模连续两年下降，2024年认购金额为12152亿元，同比下降6.20%，2025年上半年进一步环比下降31%，但主要源于结存额度受限，算入理财口径的结存规模减少。整体来看，上市公司虽然更倾向于配置短期、低风险产品，但已经开始逐步提升对券商、公募基金等多元化产品的配置比例。在存款利率持续下行的背景下，资金逐步从存款转向理财市场，预计未来一年上市公司存款转理财规模有望达数千亿元。境外理财通过QDII、南向通等渠道也逐渐成为企业资产配置的重要方向。
老实说，上市公司的现款要么抓紧投入再生产创造利润，要么回购自家的股票，要么给股东和股民分红，拿去理财进入金融系统空转算什么东西。
分化行情引发策略失灵 量化私募遭遇逆风¶
在科技权重股一路高歌猛进之际，超七成量化多头产品跑输对标指数。第三方机构最新监测数据显示，截至8月31日，仅有20.83%的量化多头产品在8月实现正超额收益（即跑赢对标指数），全行业交出了今年以来“最差”的月度答卷。业内人士称，A股市场从8月第二周开始上演极端分化行情。科技权重股成为市场多头进攻的主力军，不断推动指数上行。这种“指数上涨，少数权重成分股急速上涨，大量个股表现平淡”的市场结构，让持仓分散的量化策略难以适应。
不急，分散总归是好事。
高盛：8月全球对冲基金对中国股市净买入量创2024年9月以来新高¶
高盛研究部最新数据显示，8月，全球对冲基金对中国的净买入创去年9月以来新高；对冲基金对中国的毛头寸达到两年来新高。高盛主经纪商（Prime Services）数据显示，全球对冲基金对亚洲股票市场风险偏好连续4个月高企。8月，全球对冲基金对中国股市（包括A股和港股）的净买入量为自2024年9月以来的新高。高盛主经纪商平台观测到的数据显示，8月，全球对冲基金的中国股票仓位上升76个基点，至两年来的高点。
哈哈哈，同志们不要着急冲进去，让外资来接棒，把顶部留给外资，把洋鬼子套在山顶上。 
东方证券：阶段性避险情绪占优¶
沪指20日线附近整固，东方证券投顾汪啸骅认为，海外衰退风险和美元贬值交易同时进行，阶段性避险情绪占优。短期资金加码避险资产，风险资产震荡承压。预计伴随海外降息落地后，市场风偏有望重回积极。中长期总量流动性宽松格局未变，短期结构调整，有利长期资金积极布局。控制仓位，规避高位题材股，关注低位板块轮动和高成长科技赛道的低吸共振。
花旗：美国股市上涨动能正在放缓¶
花旗集团表示，美国股市的看涨动能持续减弱，这一趋势在大西洋彼岸的欧洲市场也有所体现。欧洲股市投资者正面临法国的政治动荡，同时，欧洲央行预计将在本周四连续第二次维持利率不变。花旗在一份报告中指出，美国的看涨仓位持续下降，标普500指数和罗素2000指数的正常化水平均在下滑，尽管市场中仍有部分新的风险资金流入。 报告补充称，纳斯达克指数的仓位更具韧性，看涨水平依然处于高位。该行认为，近期来自美国的劳动力数据使得美联储降息的可能性增大。