2025年9月10日 全球财经要闻精选¶
风险提示
投资有风险，入市需谨慎。
消息有时延，决策需小心。
以下内容均为个人观点，不构成投资建议。
日本自民党拟10月初举行全面党首选举¶
据NHK、TBS等日本媒体报道，日本执政党自民党正考虑于10月4日举行一次全面党首选举，届时全国超过10万名普通党员将参与投票。NHK称，党内高层认为有必要广泛征询全体党员意见，以重振党的形象。全面选举可能有利于那些在全国党员中更具人气的候选人，而不仅仅依赖东京议员的支持。近期媒体调查显示，农业大臣、改革派小泉进次郎在党员支持率上高于竞争对手、前总务大臣高市早苗，而后者在议员及部分党内重量级人物中拥有强大支持。这位鹰派、支持刺激政策的议员在全国民众的舆论调查中也略胜前者一筹，这一因素可能影响议员们在考量党派选举前景时的投票取向。高市早苗主要吸引党内右翼基本盘，而小泉进次郎主打改革与更自由的路线。两人去年党首选举中分别位列第二与第三。
一个是打着“改革”旗号的政治世家公子哥，一个是毫不掩饰右翼立场的女“安倍”。让这两人收拾石破茂留下的的烂摊子(参众两院少数执政党+美日关税协定)，倒也是旗鼓相当。
法国总理贝鲁未通过信任投票 将递交辞呈¶
法国总理贝鲁周一未能通过议会的信任投票，其将代表政府向总统马克龙递交辞呈，此时距其就任仅九个月。这一结果使马克龙面临更大压力，亟需遏制不断加剧的政治危机。身为资深中间派及马克龙盟友的贝鲁，为推动其削减财政赤字的计划而主动寻求议会支持，将总理职位置于风险之中。在拥有577个席位的国民议会下议院中，多数议员投票反对该信任动议。这是自1958年法兰西第五共和国成立以来，第三次出现总理因议会不信任投票而下台的情况。据爱丽舍宫总统府消息，马克龙将在未来几天内任命新总理。贝鲁是法国九个多月来第二位下台的总理。而法国即将迎来不到两年内的第五位总理。
感谢法兰西再一次向我们展现了半总统制的弊端。
现货黄金突破3660美元¶
现货黄金涨势不止，向上触及3660美元/盎司，续创历史新高，日内涨0.84%。受国际金价创纪录涨势助推，国内多家金饰价格突破1070元/克。今日国内黄金饰品价格对比显示，周生生足金饰品标价1074元/克，较前日上涨8元/克；周大福、老凤祥、六福珠宝等报1073元/克，较前日上涨13元/克。
老实说，黄金涨得有点离谱了。涨到3400美元左右，还能解释为交易美联储降息与美元贬值的预期。现在一路冲着3700美元上涨，只能认为是在交易未来经济衰退和政治动荡的预期。
聚焦全球股市¶
A股: 三大股指震荡调整 创业板指跌2.23% 黄金股全天强势领涨大盘¶
A股全天整体震荡盘整，午后三大股指一度扩大跌幅，创业板指一度跌逾3%。截至收盘，沪指跌0.51%，深证成指跌1.23%，创业板指跌2.23%；沪深两市成交额超2.1万亿，两市近3800只个股下跌。盘面上，黄金股、影视院线、房地产等板块涨幅居前，半导体、消费电子、CPO等板块跌幅居前。中芯国际复牌首日收跌10.26%。
今天下跌的板块多数是前段时间机构和游资集中抱团的科技板块，上涨的是银行和黄金等避险板块，市场成交量也有所萎缩。因此许多人认为牛市要结束了。
我认为牛市没有结束。今天下跌可以归咎于国内资金面的紧张(隔夜拆借利率上升)和外资对于美国就业数据大幅下修的避险情绪(黄金飙涨)。况且，沪指尾盘跌幅收窄至0.5%，港股全天高歌猛进，完全没有牛市结束的样子，顶多是“牛休息”“牛打盹”。今后，待外围风险完成释放和市场内筹码进行充分整理与交换，A股将会继续走“慢牛”。
港股: 恒指一度站上26000点收涨1.19% 科网股内房股全天强势¶
早间恒指小幅高开后震荡走强，恒指一度冲破26000点创21年10月以来新高。午后指数回缩震荡，尾盘再度上扬。截至收盘，恒指收涨1.19%，报25938.13点，科指收涨1.3%，报5828.74点，恒指大市成交额达2940.33亿港元（上一交易日为2860.43亿港元）。盘面上，科网股强势冲高领涨大盘，内房股表现亮眼，黄金股涨幅居前，苹果概念、机器人等板块跌幅居前。个股方面，碧桂园收涨27.45%，赤峰黄金收涨11.55%，阿里健康收涨10.02%。
- 深圳调整房地产政策，放开部分限购措施是今天内房股大涨的主要原因。
- 投资者普遍欢迎市场监管总局对平台企业的约谈，无他，全因“补贴战”太烧钱了，严重影响了企业的盈利情况，侵犯了投资者权益。
欧洲: 六大股指多数上涨 意大利富时MIB指数上涨0.62%¶
- 德国DAX30指数收盘下跌112.40点，跌幅0.47%，报23711.70点；
- 英国富时100指数收盘上涨18.26点，涨幅0.20%，报9239.70点；
- 法国CAC40指数收盘上涨14.55点，涨幅0.19%，报7749.39点；
- 欧洲斯托克50指数收盘上涨4.94点，涨幅0.09%，报5367.75点；
- 西班牙IBEX35指数收盘上涨6.44点，涨幅0.04%，报15017.24点；
- 意大利富时MIB指数收盘上涨257.31点，涨幅0.62%，报41981.00点。
美股: 三大股指小幅收涨 阿里巴巴涨4%¶
美股周二收盘，道指收涨0.43%，标普500指数涨0.27%，纳指涨0.37%。苹果(AAPL.O)跌1.4%，谷歌(GOOG.O)涨超2%，英伟达(NVDA.O)涨超1%。纳斯达克中国金龙指数收涨1.48%，阿里巴巴(BABA.N)涨4.1%，京东(JD.O)涨3%。
关注重点经济数据¶
我国企业研发经费占全社会研发经费75%以上¶
“十四五”期间，国家级制造业创新中心总数达33家，突破近700项关键共性技术，打通基础研究到产业应用的瓶颈。我国累计认定187家工业和信息化部重点实验室，遴选首批241家工业和信息化部重点培育中试平台，架起产品从“实验室”到“生产线”的桥梁。在创新产出方面，工业企业发明专利申请数从“十三五”末的90.7万件提高至2024年的124.4万件，在当年发明专利申请总数中的占比从60%升至65%。工业和信息化部部长李乐成：企业研发经费已占全社会研发经费的四分之三以上。2024年技术合同成交额达6.8万亿元。出台人工智能等22个产业标准体系，制定发布9263项行业标准，支持国内企业牵头制定国际标准500余项。企业发明专利产业化率达53.3%，较“十三五”末提高8.4个百分点。
美国就业数据大幅下修 截至3月少增91.1万个岗位¶
美国政府周二表示，在截至今年3月的12个月内，美国经济新增就业岗位可能比此前估计少91.1万个，这表明在特朗普对进口商品实施强硬关税之前，就业增长已出现停滞迹象。经济学家此前预计，美国劳工部下属的劳工统计局（BLS）可能会将2024年4月至2025年3月的就业水平下调40万至100万个岗位。此前，2023年4月至2024年3月的就业水平已被下调59.8万个岗位。此次基准修订紧随上周五公布的另一则消息，8月就业增长几乎停滞，而6月则是四年半以来首次出现就业岗位减少。除了受到贸易政策不确定性的拖累，劳动力市场还受到白宫收紧移民政策的压力，这削弱了劳动力供给。同时，企业转向人工智能工具和自动化，也在抑制对劳动力的需求。经济学家认为，就业增长数据的下调对货币政策影响不大。美联储预计将在下周三恢复降息，此前因关税影响的不确定性而在1月暂停了宽松周期。
美国小企业乐观情绪上升 但劳动力质量担忧犹在¶
由于预期销售额上升，美国小型企业信心8月进一步改善，但对现有可获得的劳动力质量的担忧仍然存在。全美独立企业联盟(NFIB)周二公布，8月小型企业乐观指数上升0.5点，至100.8。预期销售额成长的企业主比例上升了6个百分点，至12%。该调查的不确定性指数下降了4点，至93，但仍远高于历史平均值。NFIB首席经济学家Bill Dunkelberg表示，尽管业主们表示整体商业健康状况有所改善，但劳动力质量仍然是主要问题。经济学家表示，特朗普政府的移民打击措施减少了劳动力数量，导致就业成长停滞。NFIB表示，8月有32%的业主报告有职缺无法填补，并指出上一次空缺职位比例降至32%以下是在2020年7月。建筑业工人短缺问题严重，近一半企业称职缺无法填补。
打击非法移民的副作用开始显现。
非法移民进入美国后，基本上承接了白人不愿干或者干不动的低端岗位。以建筑业为例，土木活又脏又累，白人老白男不愿意干，建筑公司也不愿意开高工资聘白人；老墨干土木活便宜又勤快，建筑公司为了压缩成本当然拼了命地招移民。现在特朗普政府拼命逮捕遣返移民，没有廉价劳动力的企业只能选择收缩业务。
美联储风云¶
参议院料将在周三推进米兰的美联储理事提名 其有望出现在本月的议息名单之上¶
美国参议院银行委员会将于当地时间9月10日就米兰的美联储理事提名进行投票，这可能使其在美联储9月利率决议前，获得参议院全体确认。美联储将于9月16日和17日召开议息会议，预计将进行自去年12月以来的首次降息。上周，米兰在私下和公开场合做出了一系列保证，表示他将支持美联储在货币政策上的独立性，而不是执行特朗普的命令，从而赢得了共和党人的支持。如果没有意外，该委员会预计将通过提名，将该事项提交至参议院全体表决。此后，参议院共和党领袖还需几天时间来推动必要的程序性投票，以清除障碍并完成最终确认。在全体表决阶段，只要有四名共和党参议员倒戈，即可否决提名。六个月前，所有共和党参议员都曾投票支持米兰担任白宫经济顾问委员会主席。
国内外市场动态¶
市场监管总局已约谈主要外卖平台 抵制恶性补贴¶
从市场监管总局召开的例行发布会上了解到，针对近期外卖平台补贴争议，市场监管总局新闻发言人王秋苹介绍，市场监管总局已经及时约谈主要外卖平台，相关平台快速响应，集体发声，承诺严守法律法规，杜绝不正当竞争，抵制恶性补贴，推动行业规范有序发展。下一步，市场监管总局将密切关注外卖行业竞争情况，要求提升服务质量，严守食品安全底线，保障消费体验；督促平台合理控制补贴，避免冲击正常价格体系；推动平台加大对商家的扶持力度，提高骑手权益保障，构建消费者、商家、骑手、平台多方共赢的良性生态。
不能以劳动者和小微商家的合法权益为代价大搞“价格战”“补贴战”。
阿里神秘项目疑对标美团 本地生活大战再度升级¶
市场突传，阿里巴巴将在今日于杭州西溪园区举行神秘项目的发布会，大量媒体已前往杭州。尽管公司对外仅表示将有“重磅业务发布”，且内容仍处于“保密阶段”，但多方信息显示，阿里很可能正式宣布上线全新的团购产品及评价体系，直接对标美团核心业务。从相关知情人士处获悉，此次神秘项目疑似与淘宝、高德两个业务板块的调整有关。对于上述发布会的具体内容，阿里相关人士回应称，目前还处于保密阶段。另有接近高德的人士表示此为“保密项目”，并否认了“闪购链接进入高德”的传闻。有市场传闻称阿里巴巴的重大业务调整将涉及口碑网重启和高德业务变动。为此，从多位接近阿里巴巴人士处证实，口碑网重启传闻为假消息，明日发布会内容与高德和团购业务相关。阿里巴巴相关业务首席执行官以及更高级别负责人将会到场。
我服了，又是搞得神神秘秘，又是霍霍线下商家。阿里真的是不怕铁拳吗？
起底银行坏账 地产与个贷仍是高发区¶
数据显示，截至6月末，42家上市银行不良贷款率整体向好，与去年末相比仅贵阳银行、民生银行等7家出现小幅反弹。不过，房地产业依然是目前商业银行不良贷款率较高的行业之一，部分城农商行及个别股份行房地产业贷款不良率出现明显攀升现象。在零售信贷方面，多家银行的个人消费贷、信用卡、经营贷、住房贷款不良指标均有所增加。一向被银行视作优质资产的个人住房贷款，不良率却在走高。有分析称，一是居民收入增速放缓，直接影响了其偿还房贷等债务的能力。二是房地产市场下行压力。房价波动、交易量萎缩等因素，使得抵押房产的价值面临不确定性，部分借款人可能因心理预期变化或经济压力选择断供。此外，部分银行在信贷业务扩张过程中，过于追求规模和市场份额，放松了对借款人的审核标准，降低了风险评估的严谨性。
出来混，总是要还的。野蛮扩张没有好下场。
工信部：将对虚假宣传等网络乱象开展专项整治¶
工信部部长李乐成在国新办新闻发布会上表示，近段时间，工信部会同有关部门，依法依规治理新能源、汽车、光伏等重点行业的非理性竞争，在共同努力下，初有成效。“企业、产业的培育可谓千辛万苦，而非理性竞争毁掉一个企业，毁掉一个产业，可谓一夜之间，我们绝不能容忍这种事情发生。”李乐成表示，下一步，工信部将不断提高产业治理的现代化水平，将在法治轨道上推进新型工业化，针对个别领域的夸大和虚假宣传，恶意诋毁攻击等网络乱象，开展专项整治行动，规范生产行为，营造良好的舆论环境。
市场无法有效出清落后产能和劣质企业时，政府必须重拳出击。
宁德时代召开枧下窝锂矿复产会议¶
昨日上午，宁德时代控股子公司宜春时代新能源矿业有限公司召开“枧下窝锂矿复产工作会议”，专题推进枧下窝锂矿复产工作。据知情人士透露，宁德时代枧下窝锂矿采矿权证及采矿许可证审批进展顺利，预计很快将复工复产，“比市场上最快的预期还要快。”
“反内卷”的不确定性增加。
印尼央行已进行外汇干预以稳定汇率¶
印尼央行官员表示，央行已进行外汇干预，以确保印尼盾汇率与其基本面保持一致，央行将继续在外汇市场发挥作用以稳定印尼盾，央行将通过干预离岸及在岸无本金交割远期（NDF）市场、即期市场，以及在二级市场购债等方式，强化稳定市场的举措。央行还将通过开放流动性通道来确保银行拥有足够的流动性。此前印尼盾在该国资深财政部长被替换后下跌，印尼盾兑美元日内跌超1%。
更像是一次对印尼经济的极限施压...
报告：二季度潮玩交易额涨超300% LABUBU连续两年销量登顶¶
9月9日，《2025闲鱼潮玩消费洞察报告》发布。报告显示，2025年潮玩交易爆发式增长，二季度订单量、交易额齐涨超300%。国内潮玩市场加速分化，新IP迎来黄金上升期，LABUBU连续两年登顶销量榜，星星人、Rayan、WAKUKU等5大IP首次进入榜单前20。当前国内潮玩市场由中国原创IP主导，上半年仅有4个海外IP进入潮玩销量榜前20。2025年上半年，闲鱼平台搪胶毛绒类潮玩订单量激增至2024年同期的240倍，其中LABUBU、DIMOO、SKULLPANDA等IP最受追捧。
科技资讯¶
中国AI云市场报告：阿里云占比35.8%，高于2到4名的总和¶
Omdia发布《中国AI云市场(1H25)》报告显示，2025年上半年，中国AI云市场规模达223亿元，阿里云占比35.8%位列第一，市场份额高于2到4名的总和，凭“AI全栈”继续引领市场发展。报告认为，生成式AI（GenAI）带来AI云市场的爆发，2025年预计增长148%，到2030年将达1930亿元规模。
工信部：高端智能车用芯片仍存短板 将进一步完善支持政策¶
工信部副部长辛国斌在国新办新闻发布会上表示，“十四五”期间，我国新能源汽车产量更大，产品更好开了，产业对经济贡献更突出，2024年我国新能源汽车整车消费超过2万亿元，有力带动产业链上下游和相关产业快速发展，形成巨大的经济社会效益，为经济高质量发展作出重要贡献。不过，目前产业发展还存在着一些不容忽视的问题。例如高端智能车用芯片还存在短板，产业还存在非理性竞争问题。下一步，工信部将进一步完善支持政策，加强关键核心技术突破，规范产业竞争秩序，持续推动产业高质量发展。
“十四五”以来工信部系统谋划未来制造等六大重点方向¶
在9月9日举行的国新办新闻发布会上，工业和信息化部部长李乐成表示，“十四五”以来，工信部系统谋划未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间、未来健康等六大重点方向，累计部署“揭榜挂帅”攻关任务110项，指导地方因地制宜建设63家省级未来产业先导区。超导量子计算机、光量子计算机实现量子优越性验证，激光制造技术整体水平进入国际第一梯队，人形机器人具备从关键芯片、部组件到整机的全产业链制造能力，脑机接口应用从医疗领域向教育、工业等领域拓展。
工信部将研究出台人工智能+制造专项行动实施方案¶
工信部副部长张云明在国新办新闻发布会上表示，下一步，工信部将推动人工智能产业高质量发展，加快高水平赋能新型工业化，研究出台人工智能+制造专项行动实施方案，部署重点行业、重点环节、重点领域、智能化转型任务，制定人工智能+制造转型路线，发布实施制造业企业人工智能应用指南。下一步将做强产业供给，加快高端算力芯片、工业多模态算法，软硬设备等技术攻关，加快打造高质量数据体系，推进智能体开发部署，发展人形机器人、脑机接口等终端产品。
工信部：将引导万兆光网从技术试点走向部署应用¶
工信部副部长张云明在国新办新闻发布会上表示，下一步，工信部将扎实推进新型设施建设发展，进一步巩固基础网络全球引领优势，推进重点城市、热点地区5G网络覆盖，引导万兆光网从技术试点走向部署应用，进一步提高战略实施综合供给水平，引导算力实施布局优化，强化算力和网络协同发展，打造算力生态圈，进一步加快融合基础设施建设升级，打造新型工业网络，推进车联网部署，加快构建现代化信息基础设施体系。